IGT股票被低估，Stifel分析师如此认为

发布日期：2021年12月17日，1138。

最后更新：2021年12月17日，1255。

Todd Shriber @etfgodfather 了解更多

专业领域：金融 游戏产业 并购交易

国际游戏科技NYSEIGT今年迄今已上涨4522。尽管如此，仍有分析师表示这支股票被低估。

IGT著名的“幸运之轮”老虎机的下注者。分析师表示，IGT股票的价值未被充分认识。图片来自：拉斯维加斯评论日报

在今日发给客户的报告中，Stifel分析师Jeffrey Stantial对这家彩票服务提供商和老虎机制造商展开了“买入”评级，并设定了43美元的目标价。这意味著从12月16日的收盘价计算，潜在上涨幅度接近75。

“我们认为IGT的核心是一个彩票业务，以游戏倍数交易，但对其增长增速的有限认可和改善的资产负债表，”Stantial表示。“虽然怀疑论者会认为，由于缺乏企业行动，综合折扣将继续存在，但我们看到有足够的催化剂来帮助缩小与彩票同行的差距。”

IGT股票存在综合折扣的论据是合理的。彩票资产是现金产生者，对投资界来说很有吸引力，但当母公司拥有其他业务时，往往无法获得充分的认可。

这种情况的典型例子是IGT的竞争对手科学游戏NASDAQSGMS，该公司通过剥离其SG彩票业务来释放股东价值。今年10月，科学游戏以605亿美元将该部门出售给Brookfield Business Partners LP (NYSEBBU)，其他买家也表明彩票资产的吸引力。

IGT的故事仍然引人入胜

尚不清楚IGT是否会追随科学游戏的脚步，剥离其彩票业务。但那个单位是全球领导者，2019年占公司息税折旧摊销前利润EBITDA的74。

全球游戏业务，包括老虎机销售和租赁及游戏管理，则占其余部分。该公司还在积极降低债务负担和提高现金流。随著股票在过去一个月下跌了1833，IGT可能提供了今年最具吸引力的进场点，Stantial提出了多个催化剂的故事。

“IGT的彩票业务相对于公共和并购公司的估值仍然被深度低估，且有几个催化剂可促进其重新评价，”他指出。“IGT在多个高增长机会iGaming、体育博彩、iLottery、无现金支付中竞争地位良好，而目前的估值将IGT视为唯一的低增长传统供应商。”

Stifel分析师补充说，对IGT游戏单位的预期是“平淡无奇”，而且该公司在未来几年应能产生大量自由现金流，这有助于资本回报给股东。

企业行动的可能性？

在9月，IGT宣布设立专门的数位和博彩部门，这可能在投资界也未能得到充分认可。

“我们对高速增长的数位和博彩部门估值为100倍调整后EBITDA，低于大多数B2B在线游戏同行的低端倍数，反映出我们对在线游戏发展趋势的相对保守看法，以及重要的宏观风险，”Stantial补充道。

数位游戏和体育博彩部门将被组织为一个新实体。该交易预计在明年内完成，最终可能导致该业务从母公司分拆。